Финансовый караульный

Анатомия паники 🛍Разберем что случилось накануне. Резкое дневное 📉падение российского рынка на фоне ударов по логистическим объектам Ozon на Юге России. Индекс Мосбиржи в целом опустился на 3% до 2 071, ситуативно тестируя 2050. А конкретно Ozon в моменте падал больше чем на 30% (по итогам торгового дня минус 23,7%), а АФК «Система» упали по итогам дня на 12,6% (минимум был 17%). Конечно, атаки на логистику создают одновременно операционные и репутационные риски для сектора онлайн-торговли. Ну обвал всего рынка из-за Ozon точно не только следствие прямого материального ущерба – он пока не объявлен – а именно паника. Подогретая и конкретными шагами. Триггером обвала стало решение Мосбиржи расширить допустимый диапазон дневного падения для Ozon и «Системы». Вроде бы техническая процедура стала сигналом алгоритмам и живым трейдерам: «дно ниже, чем вы думали, продавайте». Ozon, уже давно сидевший на пороховой бочке санкционных рисков и высокой долговой нагрузки, сорвался вниз. «Система» последовала за ним, как перепуганная антилопа, бегущая вслед за раненой. Решение скорректировать коридоры стало индульгенцией. И в условиях, когда покупателей очень мало, а 90% продавцов готовы сбрасывать по любой цене, такое разрешение действует как сигнал к началу охоты. Алгоритмы, настроенные на технические уровни, мгновенно пересчитали риски и включили режим ликвидации. Биржа не создала проблему, но она и не попыталась ее смягчить. Показателем именно алармизма можно считать падение ликивдных и практически никак не поддавливаемых другими обстоятельствами секторов. Скажем, электроэнергетика падала 5% (3,7% к итогу дня), а конкретно «Россети» более чем на 6% (сократилась до 1,7%). Пока толпа истерила, наиболее хладнокровные наблюдатели тихо пересчитывают, что именно изменилось в фундаментальной картине. А изменилось, по сути, ничего. Рынок в очередной раз показал, что при ликвидности тоньше паутины любое техническое решение биржи превращается в каскад стоп-лоссов, а стадный инстинкт оказывается сильнее элементарной арифметики. АФК «Система» — это классический пример того, как рынок в таком состоянии теряет способность различать оттенки. Холдинг вовсе не прокси на Ozon, у него есть телеком, ликвидный агросектор, недвижимость и другие активы, генерирующие живой денежный поток. Однако стадо, однажды испугавшись, топчет все, что попадается под ноги. Падение на 17% (да даже и 12%) выглядит совершенно несоразмерным. Это не рациональная переоценка, а паническое заражение от соседа. АФК, напомним, вошла в Ozon не так давно и с 320-миллиардным кредитом. Возможно, панику подогрела общая высокая задолженность холдинга. Вчерашний обвал — очередной экзамен на прочность для инвесторов, которые вроде бы уже должны были привыкнуть жить в состоянии перманентного стресса. Но рынок вновь показал, что он крайне уязвим к любым шокам —и геополитическим угрозам и простым техническим решениям биржи По «Системе» паника рано или поздно уляжется, и рынок, как выяснится, в очередной раз перепутал холдинг с его проблемным активом. Но пока — держите стоп-лоссы близко. Очень близко. Потому что в такие дни даже «голубые фишки» превращаются в «тонущие камни», и единственная стратегия выживания — не поддаваться стадному инстинкту. А это, как показывает практика, удаётся лишь немногим. Наиболее вероятный сценарий на ближайшие сессии — технический отскок после резкого падения (+0,5–1,0% утром), но полноценного восстановления выше 2100 едва ли увидим. И многое будет зависеть от того как быстро рынок «переварит» негатив накануне и еще от внешних факторов. В первую очередь, понятно нефтяных цен. Финансовый караульный в ТГ | в МАХ

📊 ЦИФРА ДНЯ: 68,4: триллиона рублей Объем средств населения в российских банках по итогам июля достиг ₽68,4 трлн. Показатель вырос на 0,2 трлн (+0,3%) по сравнению с июнем, повторив сдержанную динамику предыдущего месяца. Такие данные приводятся в свежем обзоре Банка России «О развитии банковского сектора Российской Федерации». Рублевые остатки увеличились на ₽0,3 трлн (+0,4%). Основной прирост обеспечили средства на текущих счетах. В то же время валютные вклады сократились на 45 млрд рублей в рублевом эквиваленте (-1,5%). Регулятор связывает умеренную динамику с двумя факторами: ростом потребительской активности и сохранением высокого спроса на наличные деньги. Объем наличных в обращении в июле вырос на ₽0,7 трлн — больше, чем месяцем ранее (₽0,5 трлн). В структуре рублевых средств: 🔹 Срочные вклады — ₽46,8 трлн 🔹 Текущие счета — ₽20,1 трлн 🔹 Начисленные проценты — почти ₽1 трлн Что дальше? Дальнейшая динамика будет зависеть от баланса между потребительским спросом, ставками по депозитам и готовностью россиян снова активно нести сбережения в банки. Пока же ЦБ фиксирует осторожное поведение граждан, которые предпочитают тратить или держать деньги в наличной форме. Финансовый караульный в ТГ | в МАХ

💡 Польза: что положить в портфель — от вкладов до фьючерсов Чем дальше от депозита к деривативам, тем выше не только доходность, но и цена ошибки. В беседе с РБК завкафедрой финансового и инвестиционного менеджмента Финансового университета Юлия Грищенко разобрала инструменты, доступные российскому инвестору. Собрали главное — от консервативных вариантов до тех, где уже требуется опыт. 🏦 Вклад: просто, но почти без роста Валютный вклад остается самым понятным инструментом, но его доходность невысока — обычно 0,01–0,5% годовых, в отдельных случаях до 1–3%. Главный плюс — не нужно разбираться в эмитентах, открывать брокерский счет или управлять позицией. Цена этой простоты — ограниченная доходность и зависимость результата в рублях от курса валюты. 📜 Облигации: основа портфеля Следующий уровень — ОФЗ и облигации крупных компаний. В июле на облигации пришлось 100,9 млрд из 142,9 млрд руб. вложений в российские ценные бумаги. Интересны и замещающие облигации: их номинал и выплаты привязаны к иностранной валюте, но расчеты на Мосбирже идут в рублях. Средняя доходность — около 7–7,5% годовых. Но высокая доходность не отменяет рисков: у отдельных выпусков невысокая ликвидность, а при продаже можно столкнуться с широким спредом. «Для многих инвесторов юань сегодня — рабочая альтернатива доллару», подчеркивает Юлия Грищенко. Юаневые облигации стали заметнее: в первом полугодии рынок ОФЗ в юанях вырос на 54%. Минфин при размещении очередного выпуска смог снизить купон до 7,65% благодаря высокому спросу. Но валютный риск никуда не исчезает — просто вместо доллара инвестор принимает на себя риск движения юаня. В марте ставка RUSFAR CNY кратковременно поднималась до 44% против 1% в начале февраля. 🥇 Золото: защита, но не страховка от просадки Золото остается одним из главных защитных активов. В июле оборот торгов золотом и серебром на Мосбирже вырос в 2,3 раза год к году — до 461,9 млрд руб., из них 449 млрд руб. пришлось на золото. Купить металл можно через ОМС, биржевые фонды, фьючерсы и ЦФА. Но есть спред, налоговые последствия и риск краткосрочных просадок. «Золото удобно в использовании: можно открыть обезличенный металлический счет, купить биржевые фонды, фьючерсы или ЦФА с привязкой к золоту». ⚠️ Фьючерсы: здесь начинается настоящий риск Валютные фьючерсы на доллар и юань позволяют зарабатывать на движении курса и использовать плечо. Вместе с потенциальной доходностью появляется маржинальный риск: при неблагоприятном движении рынка позиция может потребовать срочного пополнения средств. Похожая история с ЦФА. Рынок растет, но растет и число проблемных историй: ЦБ в июльском обзоре указывал, что объем банкротств по облигациям и ЦФА достиг 3,7 млрд руб. за месяц. 💵 Вексель: валютная доходность с оговорками Валютный вексель позволяет совместить валютную переоценку и процентный доход: номинал выражен в иностранной валюте, а покупка и погашение происходят в рублях по курсу ЦБ. Для частного инвестора возможностей меньше: такие бумаги ориентированы прежде всего на юридических лиц и квалифицированных участников. «Вексель остается инструментом преимущественно для квалифицированных инвесторов и компаний». Здесь особенно важен кредитный риск. Вексель не подпадает под систему страхования вкладов, а торгуется вне биржи. Быстро выйти из позиции, как из ликвидной облигации, не получится. ✅ Ключевой смысл Чем выше потенциальная доходность, тем больше рисков инвестор должен уметь контролировать. В условной линейке инструменты выглядят так: вклад → облигации → золото → фьючерсы → векселя и другие сложные инструменты. Это не рейтинг от плохого к хорошему, а шкала от простоты и предсказуемости к большей доходности и риску. «Универсального рецепта для вложений сегодня, как и всегда, не существует». Финансовый караульный в ТГ | в МАХ