НАША ФИЛОСОФИЯ
Долгосрочные инвестиции, основанные на фундаментальном анализе и здравом смысле.
Информация на ресурсе носит исключительно информационный характер и не должна рассматриваться как инвестиционная рекомендация.
НАША ФИЛОСОФИЯ
Долгосрочные инвестиции, основанные на фундаментальном анализе и здравом смысле.
Информация на ресурсе носит исключительно информационный характер и не должна рассматриваться как инвестиционная рекомендация.
📉 Рынок облигаций: осторожность на фоне дефляции и новых дефолтов
RGBI снижается: рынок ждет сигналов ЦБ
Третья неделя дефляции подряд, но индекс госбумаг опустился до 113,06 пункта. Новые техдефолты "Оил Ресурс" и "Антерра" встряхнули рынок ВДО. Разбираем ситуацию.
📊 Общая картина
Минувшая неделя прошла под знаком осторожности. Индекс RGBI опустился до 113,06 пункта (-0,22 за неделю). Рынок консолидируется в узком диапазоне 113-114 пунктов без явных драйверов для роста.
Доходности длинных ОФЗ-ПД вернулись к 16% годовых. На дальнем участке кривой доходности консолидируются вблизи 16–16,1%. Короткие бумаги с погашением в 2026–2027 годах дают 13,5–14% годовых.
Главные причины осторожности: ослабление рубля, геополитическая неопределенность и ситуация на топливном рынке. Минфин уже пятую неделю не проводит аукционы, и его возвращение на слабом рынке может усилить давление на ОФЗ.
🔥 Инфляция: дефляция третью неделю подряд
Росстат зафиксировал дефляцию 0,02% за неделю с 11 по 17 августа (после 0,06% неделей ранее). С начала года инфляция составляет 4,67%.
Инфляционные ожидания населения снизились с 14,7% до 13,7%, наблюдаемая инфляция - с 15,1% до 14,3%.
📌 О чём это говорит: формально дефляция оставляет ЦБ пространство для снижения ставки. Однако инвесторов настораживает оценка ЦБ июльского роста цен - 11,6% SAAR, в которой учтено подорожание товаров из-за топливного шока и ослабление рубля.
📈 Кривая доходности ОФЗ
Движение за неделю:
• Короткий конец (до 1 года): 13,65-13,96% -> 13,65-13,85%
• Средний участок (1-5 лет): 14,48-15,58% -> 14,47-15,52%
• Длинный конец (7-10 лет): 15,78-15,89% -> 15,78-15,94%
Ключевой момент: среднесрочные ОФЗ продолжили дорожать, но длинные выпуски вновь оказались под давлением. Инвесторы пока не готовы активно увеличивать дюрацию и требуют премию за долгосрочный риск.
💼 Корпоративный сегмент: спреды расширяются
Кредитные спреды выросли практически во всех сегментах:
• AAA: 50,88 -> 58,84 (+7,96 б.п.)
• AA: 256,21 -> 288,80 (+32,59 б.п.)
• A: 482,45 -> 508,56 (+26,11 б.п.)
• BBB: 911,35 -> 979,09 (+67,74 б.п.)
• BB и ниже: 1.503,74 -> 1.591,78 (+88,04 б.п.)
Наибольшее расширение - в сегменте BBB и ВДО. Инвесторы снова требуют более высокую премию за кредитный риск.
⚠️ Новые техдефолты: "Оил Ресурс" и "Антерра"
С 17 по 21 августа сразу три эмитента впервые нарушили обязательства.
"Оил Ресурс" допустил техдефолт по выпуску 001P-01. Компания - нефтетрейдер с выручкой 47 млрд руб. в 2025 году. В июне НРА отозвало её рейтинг. На балансе оказались нематериальные активы на 4 трлн руб. - сопоставимые с капитализацией Роснефти и ЛУКОЙЛа. Облигации обвалились до 35-48% от номинала.
"Антерра" допустила техдефолт по двум выпускам (БО-02 и БО-03). Причина - арест всех расчетных счетов. НРА понизило рейтинг до C со статусом "под наблюдением".
"Михайловский молочный завод" ушёл в полноценный дефолт.
Почему это важно: в текущих реалиях техдефолт редко остается техническим. Чаще это сигнал о критическом истощении ликвидности. Такие события быстро меняют отношение инвесторов ко всему сегменту ВДО.
💡 Прогноз и стратегия
Аналитики ПСБ: до заседания ЦБ 3 недели, рынок продолжит консолидацию. Рекомендуют фокус на флоатеры, короткую срочность (до 2 лет) и высокое кредитное качество.
Т-Инвестиции: пауза Минфина может растянуться. Возвращение на рынок в слабой конъюнктуре усилит давление на ОФЗ.
Наша стратегия:
• постепенно увеличиваем дюрацию с осторожностью;
• акцент на ОФЗ и облигациях AAA-AA;
• бумаги рейтинга A - выборочно;
• ВДО - только после глубокой оценки устойчивости.
💬 Как вы оцениваете текущую ситуацию на рынке?
👉 Оставляй реакцию, если в теме
👉 Репост - лучшая благодарность
Источники: данные Росстата, АКРА, Московской биржи, ПСБ, Т-Инвестиции (актуально на 24 августа 2026)
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Канал «Ценные Бумаги России» подключен к сервису MaxGate. Контент автоматически синхронизируется между Telegram и мессенджером MAX.
«Ценные Бумаги России» - канал из категории «Бизнес», подключенный к сервису кросспостинга MaxGate. Публикации канала синхронизируются между Telegram и мессенджером MAX, а на этой странице собраны ссылки на обе версии канала.
Сейчас у канала 199 подписчиков суммарно в Telegram и MAX. За последние 30 дней в истории MaxGate учтено 43 публикаций, поэтому перед подпиской можно оценить не только размер аудитории, но и регулярность обновлений.
Чтобы подписаться, используйте кнопки «Открыть в MAX» и «Открыть в Telegram» в верхней части страницы. У отдельных постов ссылка может быть доступна в обоих мессенджерах или только в одном из них, если MaxGate получил такой URL из истории обработки.
📉 Рынок облигаций: осторожность на фоне дефляции и новых дефолтов
RGBI снижается: рынок ждет сигналов ЦБ
Третья неделя дефляции подряд, но индекс госбумаг опустился до 113,06 пункта. Новые техдефолты "Оил Ресурс" и "Антерра" встряхнули рынок ВДО. Разбираем ситуацию.
📊 Общая картина
Минувшая неделя прошла под знаком осторожности. Индекс RGBI опустился до 113,06 пункта (-0,22 за неделю). Рынок консолидируется в узком диапазоне 113-114 пунктов без явных драйверов для роста.
Доходности длинных ОФЗ-ПД вернулись к 16% годовых. На дальнем участке кривой доходности консолидируются вблизи 16–16,1%. Короткие бумаги с погашением в 2026–2027 годах дают 13,5–14% годовых.
Главные причины осторожности: ослабление рубля, геополитическая неопределенность и ситуация на топливном рынке. Минфин уже пятую неделю не проводит аукционы, и его возвращение на слабом рынке может усилить давление на ОФЗ.
🔥 Инфляция: дефляция третью неделю подряд
Росстат зафиксировал дефляцию 0,02% за неделю с 11 по 17 августа (после 0,06% неделей ранее). С начала года инфляция составляет 4,67%.
Инфляционные ожидания населения снизились с 14,7% до 13,7%, наблюдаемая инфляция - с 15,1% до 14,3%.
📌 О чём это говорит: формально дефляция оставляет ЦБ пространство для снижения ставки. Однако инвесторов настораживает оценка ЦБ июльского роста цен - 11,6% SAAR, в которой учтено подорожание товаров из-за топливного шока и ослабление рубля.
📈 Кривая доходности ОФЗ
Движение за неделю:
• Короткий конец (до 1 года): 13,65-13,96% -> 13,65-13,85%
• Средний участок (1-5 лет): 14,48-15,58% -> 14,47-15,52%
• Длинный конец (7-10 лет): 15,78-15,89% -> 15,78-15,94%
Ключевой момент: среднесрочные ОФЗ продолжили дорожать, но длинные выпуски вновь оказались под давлением. Инвесторы пока не готовы активно увеличивать дюрацию и требуют премию за долгосрочный риск.
💼 Корпоративный сегмент: спреды расширяются
Кредитные спреды выросли практически во всех сегментах:
• AAA: 50,88 -> 58,84 (+7,96 б.п.)
• AA: 256,21 -> 288,80 (+32,59 б.п.)
• A: 482,45 -> 508,56 (+26,11 б.п.)
• BBB: 911,35 -> 979,09 (+67,74 б.п.)
• BB и ниже: 1.503,74 -> 1.591,78 (+88,04 б.п.)
Наибольшее расширение - в сегменте BBB и ВДО. Инвесторы снова требуют более высокую премию за кредитный риск.
⚠️ Новые техдефолты: "Оил Ресурс" и "Антерра"
С 17 по 21 августа сразу три эмитента впервые нарушили обязательства.
"Оил Ресурс" допустил техдефолт по выпуску 001P-01. Компания - нефтетрейдер с выручкой 47 млрд руб. в 2025 году. В июне НРА отозвало её рейтинг. На балансе оказались нематериальные активы на 4 трлн руб. - сопоставимые с капитализацией Роснефти и ЛУКОЙЛа. Облигации обвалились до 35-48% от номинала.
"Антерра" допустила техдефолт по двум выпускам (БО-02 и БО-03). Причина - арест всех расчетных счетов. НРА понизило рейтинг до C со статусом "под наблюдением".
"Михайловский молочный завод" ушёл в полноценный дефолт.
Почему это важно: в текущих реалиях техдефолт редко остается техническим. Чаще это сигнал о критическом истощении ликвидности. Такие события быстро меняют отношение инвесторов ко всему сегменту ВДО.
💡 Прогноз и стратегия
Аналитики ПСБ: до заседания ЦБ 3 недели, рынок продолжит консолидацию. Рекомендуют фокус на флоатеры, короткую срочность (до 2 лет) и высокое кредитное качество.
Т-Инвестиции: пауза Минфина может растянуться. Возвращение на рынок в слабой конъюнктуре усилит давление на ОФЗ.
Наша стратегия:
• постепенно увеличиваем дюрацию с осторожностью;
• акцент на ОФЗ и облигациях AAA-AA;
• бумаги рейтинга A - выборочно;
• ВДО - только после глубокой оценки устойчивости.
💬 Как вы оцениваете текущую ситуацию на рынке?
👉 Оставляй реакцию, если в теме
👉 Репост - лучшая благодарность
Источники: данные Росстата, АКРА, Московской биржи, ПСБ, Т-Инвестиции (актуально на 24 августа 2026)
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
📉 Рынок облигаций: осторожность на фоне дефляции и новых дефолтов
RGBI снижается: рынок ждет сигналов ЦБ
Третья неделя дефляции подряд, но индекс госбумаг опустился до 113,06 пункта. Новые техдефолты "Оил Ресурс" и "Антерра" встряхнули рынок ВДО. Разбираем ситуацию.
📊 Общая картина
Минувшая неделя прошла под знаком осторожности. Индекс RGBI опустился до 113,06 пункта (-0,22 за неделю). Рынок консолидируется в узком диапазоне 113-114 пунктов без явных драйверов для роста.
Доходности длинных ОФЗ-ПД вернулись к 16% годовых. На дальнем участке кривой доходности консолидируются вблизи 16–16,1%. Короткие бумаги с погашением в 2026–2027 годах дают 13,5–14% годовых.
Главные причины осторожности: ослабление рубля, геополитическая неопределенность и ситуация на топливном рынке. Минфин уже пятую неделю не проводит аукционы, и его возвращение на слабом рынке может усилить давление на ОФЗ.
🔥 Инфляция: дефляция третью неделю подряд
Росстат зафиксировал дефляцию 0,02% за неделю с 11 по 17 августа (после 0,06% неделей ранее). С начала года инфляция составляет 4,67%.
Инфляционные ожидания населения снизились с 14,7% до 13,7%, наблюдаемая инфляция - с 15,1% до 14,3%.
📌 О чём это говорит: формально дефляция оставляет ЦБ пространство для снижения ставки. Однако инвесторов настораживает оценка ЦБ июльского роста цен - 11,6% SAAR, в которой учтено подорожание товаров из-за топливного шока и ослабление рубля.
📈 Кривая доходности ОФЗ
Движение за неделю:
• Короткий конец (до 1 года): 13,65-13,96% -> 13,65-13,85%
• Средний участок (1-5 лет): 14,48-15,58% -> 14,47-15,52%
• Длинный конец (7-10 лет): 15,78-15,89% -> 15,78-15,94%
Ключевой момент: среднесрочные ОФЗ продолжили дорожать, но длинные выпуски вновь оказались под давлением. Инвесторы пока не готовы активно увеличивать дюрацию и требуют премию за долгосрочный риск.
💼 Корпоративный сегмент: спреды расширяются
Кредитные спреды выросли практически во всех сегментах:
• AAA: 50,88 -> 58,84 (+7,96 б.п.)
• AA: 256,21 -> 288,80 (+32,59 б.п.)
• A: 482,45 -> 508,56 (+26,11 б.п.)
• BBB: 911,35 -> 979,09 (+67,74 б.п.)
• BB и ниже: 1.503,74 -> 1.591,78 (+88,04 б.п.)
Наибольшее расширение - в сегменте BBB и ВДО. Инвесторы снова требуют более высокую премию за кредитный риск.
⚠️ Новые техдефолты: "Оил Ресурс" и "Антерра"
С 17 по 21 августа сразу три эмитента впервые нарушили обязательства.
"Оил Ресурс" допустил техдефолт по выпуску 001P-01. Компания - нефтетрейдер с выручкой 47 млрд руб. в 2025 году. В июне НРА отозвало её рейтинг. На балансе оказались нематериальные активы на 4 трлн руб. - сопоставимые с капитализацией Роснефти и ЛУКОЙЛа. Облигации обвалились до 35-48% от номинала.
"Антерра" допустила техдефолт по двум выпускам (БО-02 и БО-03). Причина - арест всех расчетных счетов. НРА понизило рейтинг до C со статусом "под наблюдением".
"Михайловский молочный завод" ушёл в полноценный дефолт.
Почему это важно: в текущих реалиях техдефолт редко остается техническим. Чаще это сигнал о критическом истощении ликвидности. Такие события быстро меняют отношение инвесторов ко всему сегменту ВДО.
💡 Прогноз и стратегия
Аналитики ПСБ: до заседания ЦБ 3 недели, рынок продолжит консолидацию. Рекомендуют фокус на флоатеры, короткую срочность (до 2 лет) и высокое кредитное качество.
Т-Инвестиции: пауза Минфина может растянуться. Возвращение на рынок в слабой конъюнктуре усилит давление на ОФЗ.
Наша стратегия:
• постепенно увеличиваем дюрацию с осторожностью;
• акцент на ОФЗ и облигациях AAA-AA;
• бумаги рейтинга A - выборочно;
• ВДО - только после глубокой оценки устойчивости.
💬 Как вы оцениваете текущую ситуацию на рынке?
👉 Оставляй реакцию, если в теме
👉 Репост - лучшая благодарность
Источники: данные Росстата, АКРА, Московской биржи, ПСБ, Т-Инвестиции (актуально на 24 августа 2026)
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Мы в MAX https://max.ru/channel_Securities
Рынок облигаций: осторожность на фоне дефляции и новых дефолтов
RGBI снижается: рынок ждет сигналов ЦБ
Третья неделя дефляции подряд, но индекс госбумаг опустился до 113,06 пункта. Новые техдефолты "Оил Ресурс" и "Антерра" встряхнули рынок ВДО. Разбираем ситуацию.
📊 Общая картина
Минувшая неделя прошла под знаком осторожности. Индекс RGBI опустился до 113,06 пункта (-0,22 за неделю). Рынок консолидируется в узком диапазоне 113-114 пунктов без явных драйверов для роста .
Доходности длинных ОФЗ-ПД вернулись к 16% годовых. На дальнем участке кривой доходности консолидируются вблизи 16–16,1% . Короткие бумаги с погашением в 2026–2027 годах дают 13,5–14% годовых .
Главные причины осторожности: ослабление рубля, геополитическая неопределенность и ситуация на топливном рынке. Минфин уже пятую неделю не проводит аукционы, и его возвращение на слабом рынке может усилить давление на ОФЗ .
🔥 Инфляция: дефляция третью неделю подряд
Росстат зафиксировал дефляцию 0,02% за неделю с 11 по 17 августа (после 0,06% неделей ранее) . С начала года инфляция составляет 4,67%.
Инфляционные ожидания населения снизились с 14,7% до 13,7%, наблюдаемая инфляция — с 15,1% до 14,3% .
📌 О чём это говорит: формально дефляция оставляет ЦБ пространство для снижения ставки. Однако инвесторов настораживает оценка ЦБ июльского роста цен — 11,6% SAAR, в которой учтено подорожание товаров из-за топливного шока и ослабление рубля .
📈 Кривая доходности ОФЗ
Движение за неделю:
• Короткий конец (до 1 года): разнонаправленное движение (13,65–13,96% → 13,65–13,85%)
• Средний участок (1–5 лет): небольшое снижение (14,48–15,58% → 14,47–15,52%)
• Длинный конец (7–10 лет): умеренный рост (15,78–15,89% → 15,78–15,94%)
📌 Ключевой момент: среднесрочные ОФЗ продолжили дорожать, но длинные выпуски вновь оказались под давлением. Инвесторы пока не готовы активно увеличивать дюрацию и требуют премию за долгосрочный риск .
💼 Корпоративный сегмент: спреды расширяются
Кредитные спреды выросли практически во всех сегментах :
• AAA: 50,88 → 58,84 (+7,96 б.п.)
• AA: 256,21 → 288,80 (+32,59 б.п.)
• A: 482,45 → 508,56 (+26,11 б.п.)
• BBB: 911,35 → 979,09 (+67,74 б.п.)
• BB и ниже: 1 503,74 → 1 591,78 (+88,04 б.п.)
Наибольшее расширение — в сегменте BBB и ВДО. Инвесторы снова требуют более высокую премию за кредитный риск.
⚠️ Новые техдефолты: "Оил Ресурс" и "Антерра"
С 17 по 21 августа сразу три эмитента впервые нарушили обязательства :
"Оил Ресурс" допустил техдефолт по выпуску 001P-01. Компания — нефтетрейдер с выручкой 47 млрд руб. в 2025 году. В июне НРА отозвало её рейтинг из-за недостатка информации . Дополнительное беспокойство вызвала отчётность компании — на балансе оказались нематериальные активы на 4 трлн руб., сопоставимые с капитализацией Роснефти и ЛУКОЙЛа . Облигации компании обвалились до 35–48% от номинала .
"Антерра" допустила техдефолт по двум выпускам (БО-02 и БО-03). Причина — арест всех расчетных счетов в рамках судебного спора с контрагентом. Компания находится в сегменте высокорисковых эмитентов . НРА понизило её рейтинг до C и установило статус "под наблюдением" .
"Михайловский молочный завод" ушёл в полноценный дефолт .
📌 Почему это важно: в текущих реалиях рынка ВДО технический дефолт редко остается техническим. Чаще всего это сигнал о критическом истощении ликвидности . Такие события быстро меняют отношение инвесторов ко всему сегменту высокодоходных облигаций.
💡 Прогноз и стратегия
Аналитики ПСБ отмечают: до заседания ЦБ остается еще 3 недели, и рынок ОФЗ, вероятно, продолжит консолидацию на достигнутых уровнях. Рекомендуется придерживаться консервативной стратегии: фокус на флоатеры, короткую срочность (до 2 лет) и высокое кредитное качество эмитентов .
Т-Инвестиции считают высокими шансы на то, что пауза Минфина растянется на следующие недели. Возвращение на первичный рынок в условиях слабой конъюнктуры способно усилить давление на ОФЗ .
Наша стратегия:
• постепенно увеличиваем дюрацию, но с осторожностью;
• основной акцент — на ОФЗ и корпоративных облигациях рейтингов AAA–AA;
• бумаги рейтинга A — выборочно после анализа отчетности;
• сегмент ВДО — только после глубокой оценки устойчивости эмитента.
💬 Как вы оцениваете текущую ситуацию на рынке?
👉 Оставляй реакцию, если в теме
👉 Репост — лучшая благодарность
Источники: данные Росстата, АКРА, Московской биржи, Альфа-Банк, ПСБ, Т-Инвестиции (актуально на 24 августа 2026)
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Мы в MAX https://max.ru/channel_Securities
#ЦенныеБумагиРоссии #ОФЗ #Инфляция #ВДО #Дефолты #КлючеваяСтавка
